股票合并是好事吗？
首先，对于A股市场来说，并没有“合并不合算”的概念，或者说没有“合并后股价涨不涨”这样的概念。因为A股的定价体系是炒出来的，而不是按照估值来的。 在国外成熟的股市里，上市公司并购是正常的事情之一。在成熟的市场里进行正常的并购交易，从投资人的角度出发，首先要做的就是判断这笔交易的估值是否合理、有没有泡沫；第二才是考虑被收购公司未来的增长潜力、以及管理层的能力和诚意。所以通常来讲，只要被收购方的估值没有明显泡沫，那么对股东就是有好处的。 但是A股不是这样。首先，由于过去很长一段时间内缺乏正常的IPO和退市机制（现在有所好转），导致市场上绝大多数公司的股价与估值完全脱节。比如说中国石油这样的巨无霸上市后的第一天都涨了40%以上，你说这是符合估值或者理性的表现么？其次国内很多股民根本没有长期的估值概念和投资分析能力，因此对于大多数人而言，他们根本不知道“估值”这个概念是什么意思。 那在这种情况下还能怎么谈“合并合算不合算”呢？如果你说XX股票的估值只有10倍PE，那么股价才多少？显然很便宜了，合并以后肯定会涨！——这种话谁敢说啊…… 因为很多人根本不知道怎么去衡量估值的高低。 所以如果要说某笔交易是否划算的话，唯一的参照标准就是你认为被收购对象的市值被高估还是低估了。
至于题主举例的两家企业，我们姑且先不考虑它们所处的行业情况如何、盈利能力又如何之类的数据，单从两家企业的财务状况来看，其实并不能说明格力被严重低估而美的则被高估的。以2015年的数据来看，格力的总资产大约是826亿，净资产约391亿；美的的总资产为758亿，净资产约为462亿。虽然格力比美的少做了些固定资产折旧这类会计处理，但其总资产水平确实要比美的低一些。但从股东的角度出发，这两家公司的账面价值都是差不多的。
接下来再谈谈股价的问题。格力总市值1886亿元，换算是188.6亿美元，以2014年数据计算，每股收益大约为2.23美元/股——考虑到最近几年公司盈利水平提升的情况，这个数字肯定还要更高一点。美的总市值约为174亿美元，去年每股收益大概为2.7美元左右。 如果从业绩水平来看，显然是格力更好一些，这也就意味着理论上格力的股价应该比美的更高才对吧？然而事实上恰恰相反，目前美式的股价只是格力的一半不到而已。 所以说到底，你很难从两家公司的基本面来衡量哪边更加“合算”。不过既然如此，为什么会有那么多媒体把美的收购格力形容成“蛇吞象”？