股票的流动性高还是低？
这个问题其实不太严谨，需要区分不同的情形来分析 首先要看投资者对流动性的衡量标准是短期流动性还是长期流动性 对于短期流动性来说，股票的流动性很低，甚至不如国债 原因也很简单，因为对于大多数人而言并没有长期持股的习惯（除非真的是为了获取企业的成长收益） 而国债的话至少可以持有到期或者通过交易获得差价 如果投资者更关注长期的流动性，也就是持有期限较长的现金流，那么股票的表现又会好得多 为什么会这样呢？ 因为对于企业来说真正能够产生现金流的时间并不短，比如制造业的企业一般2~3年就实现了投资回报，而服务业的企业更是以“周转快”著称，大部分行业的企业的投资回收期都在5年左右 从这个角度看，股票的投资回报率其实是比国债要高的 但是由于债券的风险很小，且具有刚兑属性，使得其价格比较稳定，因此其收益率也很容易预测 而股票的价格则更加灵活，并且受到各种因素的影响，使得很难准确地预测股价的变化，所以一般来说债券的收益要比股票的收益低一些 但是一旦把时间拉长到10年、20年以上，股票的收益率将会大幅超过债券 所以从这个角度来看，如果投资者预期自己持有的时间是长期的，甚至是终身的话，那么买股票是一个不错的选择！ 那是不是所有的股票都有长期的投资价值呢？当然不是了 这里就引出了另一个概念——估值
估值有很多种方法，我们通常用的是PE等绝对指标来描述市场整体水平的高低 当然还有一些相对指标，比如PB，ROE等等，这些指标在特定条件下会有更好的效果 但无论是哪一种，当市场估值处于历史的高位时，就说明当前的股价已经包含了较多的预期，这个时候继续买入的风险就会大大增加；而当估值处于历史的低位时，也就意味着当前的市场给了投资者较为合理的回报，此时继续买入的风险则要小很多 所以说，只有那些估值合理甚至低估的公司才有长期的投资价值，而那些估值过高甚至严重透支未来的公司很可能未来就会跌去80%~90%