货币收紧如何投资？
2021年是“非常不寻常”的一年，对于全球而言都是如此 —— 各国央行前所未有的大规模印钞，以支持本国经济度过疫情危机；通胀飙升至数十年来最高水平；而疫苗接种的普及则有望在明年结束这场危机。 然而，随着疫苗推出的步伐正在加快、封锁逐渐放松，人们开始反思通货膨胀的持续时间可能比最初预测的要长。英国央行甚至警告称，通胀可能在一段时间内达到5%以上，然后才会缓慢下降。美国最近发布的CPI报告显示，12月总体通胀率上升了7%，高于市场预期。如果这些报告真的准确反映了情况，那么所有这些问题都还没有得到解决。
许多国家继续采取激进的刺激措施，以支撑受打击的经济体。美联储上周四表示，鉴于经济增长和通胀风险，它将把资产购买速度保持在每月至少800亿美元的水平，直到加息为止。欧洲央行也做出了类似的决定，将保持紧急购债计划不变，直至加息。但英日两国央行却选择了不同路线。周四，英国央行以7-2的投票结果维持利率不变，并下调GDP增长预测，理由是病毒变异影响了前景。同时，日本央行坚持其超宽松货币政策立场，将利率维持在-0.1%的历史低位附近，并进一步暗示，在未来某个时候，可能会采用负利率。
尽管政策导向大致相同，即通过印钞向市场注入现金，但随着明年疫苗的推出，风险资产的价格将继续上涨。一些央行，如日本央行，已经开始使用更复杂的工具来指导市场，从而减少他们直接干预的风险。日本央行最近引入了一种新策略，即在相对较短的时间内将债券收益率提高到接近零的水平，然后再逐步提高，以实现更灵活的长期目标。这一策略被称之为“翻转策略”，与过去试图通过持续量化宽松将利率推低至负值水平的做法形成了对比。
当然，除了中央银行以外，还有其他因素可能对价格造成冲击。美国总统拜登提出的1.9万亿美元的刺激计划就可能会对价格产生巨大的正面影响。尽管疫苗提供了希望，但新的变异株可能破坏这种乐观的情绪。目前，投资者仍在消化有关疫苗的影响，这反映在高盛等华尔街大行重申的谨慎态度上。高盛已将其股票评级降至中性，因为该银行认为，财政支持减少、疫苗进展顺利以及潜在的监管改革，都将使股价面临上行压力。