什么是行业周期性？
一般来说，行业的景气程度，即所谓的行业周期，大致分为复苏、繁荣、停滞、衰退四个阶段。而行业的不同阶段也显示了不同的特征。比如，从复苏到繁荣阶段，企业的利润与成长性越来越好，行业内的淘汰现象消失；而在从停滞到衰退阶段，企业的利润与成长性越来越差，行业内的淘汰现象加剧。
在牛市中，行业轮动现象经常出现，例如2005年至2007年大牛市中，钢铁行业在2005年下半年表现突出，而机械设备在2005年末至2006年初表现优异等。
因此，投资时在行业选择上，建议以行业景气度为主，以中长期投资为主。但需要注意的是，对于处于衰退期的行业，比如计划经济下一些产能过剩的行业，可能会长期处于行业衰退期，这时就不适宜再投资于这类处于夕阳周期的行业。