如何衡量基金的前景？
“前景”是个很宽泛的概念，我理解题主的意思应该是指，如何判断基金的长期业绩是否稳定，是否有持续跑赢市场的潜力——也就是所谓的“持续盈利的能力”。 虽然“历史业绩”并不能完全反映一只基金的“前景”(特别是对于新兴市场、小市值风格以及中性风格的基金而言)，但“历史业绩”是我们能够观察到的一只基金的“过去”表现，是最容易量化的业绩指标之一。 在对“历史业绩”进行评价时，我们一般从如下几个角度来考虑：
1. 比较基准的选择 根据国际惯例，基金通常以指数作为其业绩的比较基准(注意：不是唯一基准)。例如，某基金管理人旗下有A、B两只基金产品，A的业绩比基准涨多了10%，B却比基准跌了15%，在一般情况下我们会认为A的表现更好。 但需要特别说明的是，我们在这里把基金与对应指数的业绩进行了简单加和，而实际上我们应当全面考虑组合的暴露情况。例如，如果A与标的指数之间的相关性为0.5，B与标的指数的相关性为-0.2（二者都是正相关性），则总相关系数为0.3，这时我们就不能简单地说A与C的组合跑赢了B与D的组合。
选择正确的比较基准非常重要。 对于主动管理型基金(即基金经理通过主动选股、主动投资来争取超额收益的基金)来说，选择基准的关键在于剔除基准的“因子暴露”——尤其是那些与基金融合之后不能带来显著超额收益的因子。 因为根据均值-方差模型，想要达到给定的收益率要求，最佳的投资策略是在基准中去除那些因子的收益率。当然，这里提到的基准并非总是客观存在的——某些基准往往需要基于数据回归分析得到。 对于被动管理型基金(即在资产价格变动范围之内进行分散化投资，试图复制基准的基金)来说，选择一个恰当的基准同样重要。因为这类基金的本质是试图消除组合理论中的信息成本，所以在选择基准上要特别小心，否则就有故意欺骗投资者的嫌疑。 总之，选择合适的基准就像是给基金找好对标“选手”，这是评判基金业绩的重要前提之一。
2. 长期与短期业绩都要看 基金短期业绩受到多种因素影响，投资者应保持理性，不宜过多追捧短期的超额收益。因为短期业绩很大程度上依赖于基金的管理团队、投研体系以及对市场波动的判断能力。不过，如果一只基金能够在短期内一直跑赢基准，我们不能因此就高看一眼；相反，倘若它偶尔跑输，我们反而要对它更加关注。 这是因为，优秀的基金管理者并不单纯追求短期业绩，他们更看重的是中长期业绩的稳定和成长，以及由此带来的风险控制。所以，考察基金业绩的时候不能只顾着看短期的成绩，还要看看它在更长时间的表现。
3. 多只基金相互比较 很多情况下，一只基金业绩的好坏与其他基金的业绩没有必然的联系。如果我们考察的基金数量足够多，那么就能降低个体偏差的影响。并且，当我们把不同类别或者风格的基金放在一起比较时，还能进一步帮助我们找到业绩的源头——是因为该基金具备独特的投研能力，还是仅仅由于偶然的因素导致其在一定时间内的超越市场？